Nach einem schwierigen Jahr 2022 rücken deutsche Aktien wieder stärker in den Fokus der Anleger. Dabei konzentrieren sich die Investoren häufig zunächst auf Standardwerte. Alexander Dominicus, Portfoliomanager bei MainFirst, beurteilt die Entwicklung der deutschen Nebenwerte (MDax, SDax) im Vergleich zu den Dax-Konzernen in diesem Jahr.
"Nebenwerte hinken hinterher und werden erst wieder interessant, wenn sich die Rally konsolidiert hat", sagt Alexander Dominicus. Zudem gebe es noch viele Skeptiker im Markt, die der starken Marktentwicklung nicht ganz trauen und sich mit Blue Chips wohler fühlen, um flexibel auf kurzfristige Veränderungen reagieren zu können.
"Wir halten kleinere Unternehmen nicht grundsätzlich für riskanter", ergänzt Alexander Dominicus. "Für uns liegt das Risiko im Unternehmen und im Geschäftsmodell, nicht in der Kursentwicklung."
Dazu gehöre eine fundamentale Analyse und die Frage, wie anfällig die Umsätze des Unternehmens zum Beispiel bei einem Konjunkturabschwung sind. Auch die Bilanzqualität spielt bei der Risikoeinschätzung eine wichtige Rolle. Schließlich gibt es sowohl bei den Blue Chips als auch bei den Small Caps zyklische Unternehmen mit schlechten Bilanzen.
Bei der Bewertung potenzieller Investitionen in kleinere Unternehmen wird die Qualität des Managementteams immer wichtiger. "Je kleiner das Unternehmen, desto wichtiger ist das Management. Während große Unternehmen oft von der Entwicklung ihrer Märkte und Branchen abhängig sind, kann ein gutes Management bei einem kleinen Unternehmen einen viel größeren Unterschied machen. Deshalb ist es für uns bei der Aktienauswahl so wichtig. Wir bevorzugen den Typus des Unternehmers, der sich mit dem Unternehmen identifiziert und sein eigenes Geld investiert hat, gegenüber dem angestellten Manager in einem großen Unternehmen".
Maschinenbau und IT
Der Maschinenbau ist eine der Branchen, die MainFirst unter die Lupe nimmt. "Wir schauen uns an, wo deutsche Unternehmen besonders gut sind und welche Branchen langfristig die größten Chancen bieten. Deutschland ist sicherlich ein Land der Ingenieure und hat viele Hidden Champions in der Industrie, zum Beispiel im Maschinenbau. Deren Produkte sind oft Weltklasse und spielen eine wichtige Rolle bei der Automatisierung von Produktionsprozessen. Langfristig interessant ist auch der Technologiesektor. Auch hier gibt es in Deutschland viele Unternehmen aus der zweiten Reihe, zum Beispiel IT-Dienstleister, die die Digitalisierung des Mittelstands vorantreiben.
MainFirst sucht nach Unternehmen, die organisch wachsen können, zum Beispiel durch strukturelles Wachstum, Marktanteilsgewinne oder Effizienzsteigerungen. "Die Bewertung des Unternehmens und die Qualität des Managements sind ebenfalls wichtige Faktoren bei unserer Analyse. Wir suchen nach konservativen und verlässlichen Managern. Wenn diese Kriterien erfüllt sind, investieren wir langfristig mit einem Zeithorizont von drei bis fünf Jahren.“
Wie sehen die langfristigen Wachstumsperspektiven für kleinere deutsche Unternehmen im Vergleich zu Großkonzernen aus? Alexander Dominicus: "Während es für große Unternehmen schwierig ist, Marktanteile zu gewinnen, können kleine Unternehmen in der Regel aus eigener Kraft wachsen. Dabei sollte das Portfolio insgesamt deutlich mehr Wachstumspotenzial bieten als die Gesamtwirtschaft. So erzielten unsere Portfoliounternehmen im ersten Quartal im gewichteten Durchschnitt ein zweistelliges Umsatzwachstum, während das Wirtschaftswachstum in Deutschland sogar leicht negativ war. Wichtig ist ein Anlagehorizont von mindestens drei bis fünf Jahren, idealerweise länger. Wichtig ist auch, sich von Kursschwankungen nicht nervös machen zu lassen, denn wir sind überzeugt, dass sich die Kurse langfristig an den Fundamentaldaten orientieren und das Wachstum der Unternehmen widerspiegeln werden.
Rechtliche Hinweise
Dies ist eine Werbemitteilung.
Sie dient reinen Informationszwecken und bietet dem Adressaten eine Orientierung zu unseren Produkten, Konzepten und Ideen. Dies ist keine Grundlage für Käufe, Verkäufe, Absicherung, Übertragung oder Beleihung von Vermögensgegenständen. Keine der hier enthaltenen Informationen begründet ein Angebot zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstruments noch beruhen sie auf der Betrachtung der persönlichen Verhältnisse des Adressaten. Sie sind auch kein Ergebnis einer objektiven oder unabhängigen Analyse. MainFirst übernimmt keine ausdrückliche oder stillschweigende Gewährleistung oder Zusicherung in Bezug auf Korrektheit, Vollständigkeit, Eignung, Marktfähigkeit von Informationen, die in Webinaren, Podcasts oder Newslettern dem Adressaten zur Verfügung gestellt werden. Der Adressat nimmt zur Kenntnis, dass unsere Produkte und Konzepte sich an unterschiedliche Anlegerkategorien richten können. Die Kriterien richten sich ausschließlich nach dem aktuell gültigen Verkaufsprospekt. Diese Werbemitteilung richtet sich nicht an einen bestimmten Adressatenkreis. Jeder Adressat muss sich deshalb individuell und eigenverantwortlich über die maßgeblichen Bestimmungen der aktuell gültigen Verkaufsunterlagen informieren, auf deren Basis sich ein Anteilserwerb ausschließlich richtet. Aus den bereitgestellten Inhalten und aus unseren Werbemitteln lassen sich keine verbindlichen Zusagen oder Garantien für zukünftige Ergebnisse ableiten. Weder durch das Lesen oder Zuhören kommt ein Beratungsverhältnis zustande. Alle Inhalte dienen der Information und können eine professionelle und individuelle Anlageberatung nicht ersetzen. Der Adressat forderte auf eigenes Risiko den Newsletter an bzw. hat sich für ein Webinar, Podcast angemeldet oder nutzt sonstige digitale Werbemedien auf eigene Veranlassung. Der Adressat und Teilnehmer akzeptiert, dass digitale Werbeformate von einem externen Informationsanbieter, der in keiner Beziehung zu MainFirst steht, technisch produziert und dem Teilnehmer zur Verfügung gestellt wird. Der Zugang und die Teilnahme an digitalen Werbeformaten geschehen über internetbasierte Infrastrukturen. MainFirst übernimmt keine Haftung für jedwede Unterbrechungen, Annullierungen, Störungen, Aufhebungen, Nichterfüllung, Verspätungen im Zusammenhang mit der Bereitstellung der digitalen Werbeformate. Der Teilnehmer anerkennt und akzeptiert, dass bei der Teilnahme an digitalen Werbeformaten personenbezogene Daten beim Informationsanbieter einsehbar, aufgezeichnet und weitergegeben werden können. MainFirst haftet nicht für Datenschutzpflichtverletzungen des Informationsanbieters. Digitale Werbeformate dürfen nur in Länder betreten und besucht werden, in denen ihre Verbreitung und der Zutritt gesetzlich zulässig ist.
Ausführliche Hinweise zu Chancen und Risiken zu unseren Produkten entnehmen Sie bitte dem jeweils aktuellen Verkaufsprospekt. Allein maßgeblich und verbindliche Grundlage für den Anteilserwerb sind die gesetzlichen Verkaufsunterlagen (Verkaufsprospekt, Basisinformationsblätter (PRIIPs-KIDs), Halbjahres- und Jahresberichte), denen die ausführlichen Informationen zu dem Anteilerwerb sowie den damit verbundenen Risiken entnommen werden können. Die genannten Verkaufsunterlagen in deutscher Sprache (sowie in nichtamtlicher Übersetzung in anderen Sprachen) finden Sie unter www.mainfirst.com und sind bei der Verwaltungsgesellschaft ETHENEA Independent Investors S.A. und der Verwahrstelle sowie bei den jeweiligen nationalen Zahl- oder Informationsstellen und bei der Vertreterin in der Schweiz kostenlos erhältlich. Diese sind:
Belgien, Deutschland, Liechtenstein, Luxemburg, Österreich: DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison, L-1445 Strassen, Luxembourg; Frankreich: Société Générale Securities Services, Société anonyme, 29 boulevard Haussmann, 75009 Paris; Italien: Allfunds Bank Milan, Via Bocchetto, 6, 20123 Milano; SGSS S.p.A., Via Benigno Crespi 19A-MAC2, 20159 Milano; Schweiz: Vertreterin: IPConcept (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich; Zahlstelle: DZ PRIVATBANK (Schweiz) AG, Münsterhof 12, CH-8022 Zürich; Spanien: Société Générale Securities Services Sucursal en Espana, Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, 28020 Madrid.
Die Verwaltungsgesellschaft kann aus strategischen oder gesetzlich erforderlichen Gründen unter Beachtung etwaiger Fristen bestehende Vertriebsverträge mit Dritten kündigen bzw. Vertriebszulassungen zurücknehmen. Anleger können sich auf der Homepage unter www.ethenea.com und im Verkaufsprospekt über Ihre Rechte informieren. Die Informationen stehen in deutscher und englischer Sprache, sowie im Einzelfall auch in anderen Sprachen zur Verfügung. Es wird ausdrücklich auf die ausführlichen Risikobeschreibungen im Verkaufsprospekt verwiesen.
Diese Veröffentlichung unterliegt Urheber-, Marken- und gewerblichen Schutzrechten. Eine Vervielfältigung, Verbreitung, Bereithaltung zum Abruf oder Online-Zugänglichmachung, Übernahme in andere Webseiten, der Veröffentlichung ganz oder teilweise, in veränderter oder unveränderter Form, ist nur nach vorheriger, schriftlicher Zustimmung von MainFirst zulässig.
Copyright © 2024 MainFirst Gruppe (bestehend aus zur MainFirst Holding AG gehörenden Unternehmungen, hier „MainFirst“). Alle Rechte vorbehalten.
