Die Allzeithochs zeigen oft ein verzerrtes Bild der Wirklichkeit. Anleger sollten sich nicht irritieren lassen und Geduld haben.

Oftmals werden Allzeithochs von einer kleinen Gruppe von Unternehmen oder Sektoren getragen. Sie widerspiegeln die Marktentwicklung nur unvollständig.

Die aktuelle Rally hat selbst erfahrene Anleger überrascht, vor allem nach den Zinserhöhungen der Notenbanken und dem Ukraine-Krieg, der Energie- und Inflationsthemen verschärfte. Während der S&P 500 und der STOXX 600 glänzen, hinkt der SMI hinterher. Dies liegt am hohen Gewicht von Pharma- und Konsumgüterwerten innerhalb des Indizes.

Die Frage, die sich viele Investoren stellen: lohnt sich der Einstieg jetzt überhaupt noch?

Die Inflation kühlt ab, die Konjunktur hellt sich auf. Die Zinsen werden steigen, aber auch wieder sinken. All dies bietet Chancen für langfristige Investoren.

Konjunktur stützt die Märkte

Eine alte Börsenweisheit besagt: Bullenmärkte entstehen im Pessimismus und wachsen in skeptischen Phasen. Heute sind es vor allem die Grosskonzerne und Technologieriesen, die die Rally vorantreiben, besonders solche, die sich auf künstliche Intelligenz fokussieren. Doch während Schwergewichte glänzen, bleiben die Small- und Mid-Caps zurück.

Trotz Inflation und Zinsen gibt es Grund zur Hoffnung: Die US-Wirtschaft brummt, Europa hinkt hinterher. Mit ihrem hohen Wirtschaftswachstum von über zwei Prozent gepaart mit hoher Erwerbstätigkeit und einer hohen Inlandsnachfrage stellen die USA viele Wirtschaftsregionen in den Schatten. Dennoch erweist sich die Senkung der Inflation in Richtung von zwei Prozent als schwierig. Die robuste Wirtschaft zwingt die US-Notenbank, ihren Zinssenkungspfad zu verschieben, um einen zweiten Inflationsschub zu verhindern.

In Europa herrscht hingegen ein anämisches Wachstumsumfeld. Doch man nähert sich hier bereits dem Inflationsziel von zwei Prozent und die EZB wird früher als die Federal Reserve die Zinsen senken. Dies führt zu kurzfristigen Schwankungen, die Chancen bieten, in Unternehmen zu investieren, welche noch nicht an der breiten Rally partizipiert haben.

Small- und Mid-Caps als Schnäppchen

Diese Unternehmen haben in den vergangenen Jahren besonders unter der geldpolitischen Straffung der Zentralbanken gelitten. Heute bieten die Small- und Mid-Caps ein attraktives Chance-Risiko-Profil, werden sie jetzt mit einem Abschlag von bis zu 20 Prozent gehandelt. Dies, obwohl sie in den vergangenen Jahren durchschnittlich ihren Wert um 15 Prozent gesteigert haben.

Tatsache ist: Heute sind viele dieser Unternehmen attraktiv bewertet. Schweizer Hidden Champions wie Interroll und Burckhardt Compression stehen in den Startlöchern, um von der breiten Erholung der Konjunktur zu profitieren. Die Anzeichen dafür stehen gut: Industrieproduktion, Einkaufmanagerindizes und Ausfuhren deuten darauf hin, dass neue Allzeithochs bald wieder möglich sind.

Sowohl die Zubereitung eines Soufflés als auch das Investieren am Aktienmarkt erfordert Geduld. Man sollte nicht vorschnell handeln und langfristig agieren, denn ständige Anpassungen mindern die Rendite, respektive lassen das Soufflé in sich zusammenfallen.